近日，我院教師張杰博士的研究成果《貨幣政策不確定性、縱向產業結構與杠桿率分化》在《經濟學報》（2022年第4期）發表?！督洕鷮W報》是清華大學主辦的經濟學科學術季刊，系CSSCI來源期刊。該論文是張杰博士（第一作者）的合作成果。太原理工大學澳門威斯尼斯人官方網站登錄為第一署名單位。
針對中國經濟出現的國企與非國企杠桿率分化問題，該論文構建融合縱向產業結構與貨幣政策不確定性的DSGE模型架構來探討中國國企與非國企杠桿率結構性分化的成因。主要結論為：（1）貨幣政策不確定性沖擊是導致中國企業杠桿率結構性分化的重要原因；（2）中國特殊的縱向產業結構以及政府隱性擔保能夠放大貨幣政策不確定性沖擊對企業杠桿率的影響，產業關聯程度越低或者政府隱形擔保比例越高擠出非國企融資，導致非國企杠桿率顯著下降；（3）預期管理能夠通過合理引導企業對貨幣政策的預期來抑制貨幣政策不確定性對企業杠桿率的影響?；谘芯拷Y論，該論文提出如下政策建議：在去杠桿過程中應當注重硬化國企的預算約束；保持貨幣政策的連續性；糾正銀行信貸配置的所有制偏好等。此研究有助于識別貨幣政策不確定性與企業杠桿率之間的作用機理，并且能為貨幣政策去杠桿提供必要的政策提示。
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【作者簡介】
張杰：太原理工大學澳門威斯尼斯人官方網站登錄講師，博士
龐瑞芝：南開大學經濟與社會發展研究院教授，博士生導師，博士
